8月份将离我们远去，是否会有“金九银十”，是大家心中的疑问。今天暂且不说镀锌总体将如何走，只浅谈下天津镀锌。截止到2018年8月27日，天津民营有花镀锌价格1.0mm报价在4870-4890元/吨，而同规格国营无花价格在4950-5080元/吨。天津镀锌价格是不是还会继续下跌？成本方面是否支持价格持续下行？南北价差日趋合理，采暖季即将来临，北材能否南下？笔者将从数据方面做简要分析。
私营钢厂40g/㎡与国营钢厂80g/㎡的正常价差，在200-300元/吨左右。16年民营国营镀锌价差基本维持在400-600元/吨，而进入17年之后，两者价差便在逐渐缩小，总体维持在100-200元/吨之间。18年前期相对合理，基本在200吨左右。从7月中旬开始，国营钢厂与民营钢厂镀锌价差逐渐开始收窄。截止2018年8月27日，鞍钢天铁1.0mm报价4990元/吨，天津凤鸣1.0mm报价4930元/吨，价差60元/吨，价差较之前有明显收窄，很大部分原因主要在于国营钢厂资源有一定库存储备，而私营钢厂资源基本不做库存。另一方面在于，临近钢厂结算，国营钢厂采取月结算的方式，且月底金钱上的压力较大，且需要打款订货。
17年8月份至18年8月份，国丰热卷C料结算一直居高不下。8月25日国丰出台8月份热卷结算价格政策，C料4320元/吨，较上月上调120元/吨，承兑上浮100元/吨；9月份指导价格4700元/吨。而当前民营镀锌价格4930元/吨，两者价差610元/吨。据笔者了解，多数民营镀锌厂家加工成本在600元/吨左右，民营镀锌厂家当前处于盈亏边缘或者稍有盈利。原料热卷持续居高不下的情况下，民营镀锌价格不具备太大下跌空间。
一般而言，冷轧到镀锌的合理价差在400-600元/吨之间。而16年镀冷价差一度超1000元/吨，而17年全年天津镀冷平均价差在426元/吨，全年镀冷价差在160-900元/吨之间浮动。进入18年，天津镀冷价差一直在200-500元/吨之间波动。截止到2018年8月27日，天津镀冷价差在270元/吨。根据当前市场情况反馈，冷轧8月中旬以来市场行情报价有所攀升，且市场成交相比镀锌而言有所好转。而镀锌成交一直表现相对一般。因冷镀原料皆来源于热卷，两者皆将因热卷价格变革而做调整。2018年前8个月天津镀冷价差中等水准为416元/吨，综合成交价格等各方面因素考虑，天津地区2018年镀冷价差保持低位水平将是常态化事件，镀冷价差后期逐步扩大的概率不大。
8月初《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》征求意见稿发布，意见稿明确，要求各地在9月底前明确具体完成错峰生产方案制定工作。采暖季限产时间：2018年10月1日至2019年3月31日，历时6个月。届时南方便将成为北材的最主要消费地。而北材南下的先决条件，大致上可以分为两个：一个是需求，另外一个是价格。从价格这一块来看，上海天津两地的价差在170-200元/吨，那么价差在200元/吨及以上，北材南下方有利润。17年4月中下旬，上海天津价差达到年内最高值510元/吨，随后价差一路收窄。并且在9月份达到年内最低值20元/吨。进入2018年，两地价差逐渐修复，截止2018年8月27日，两地价差达到220元/吨，达到正常范围。这为北材南下提供了一个先决条件。但是北材最终能否南下，还要关注南方需求及当地库存体量。如若资源过度集中，供过于求，两地价差也将必然进行调整。
目前民营与国营钢厂资源价差不断收窄至60元/吨，已低于正常价差水平。而后期原料价格大趋势或将继续高位不改，这为镀锌价格提供了强有力支撑。因此在无其他因素干预的情况下，短期价格持续下行空间不大。
2018年天津镀冷价差基本在200-500元/吨之间波动，而冷轧、镀锌作为热卷下游产品，皆跟随热卷价格而被动变化。综合成交价格等各方面因素考虑，天津地区2018年镀冷价差保持低位水平将是常态化事件，镀冷价差后期逐步扩大的概率不大。
进入2018年，上海与天津两地镀锌价差日渐合理，截止到8月27日，上海天津两地价差达到220元/吨，属于合理水平，为北材南下提供了价格支撑。北材能否实现真正南下，需更多关注需求与供应两端的博弈。
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