2007年下半年以来镀锌产品增幅出现回落，2008年表现更明显，同时镀锌产品价格也与冷轧板卷价格会出现“倒挂”现象。通过一系列分析国内镀锌产品的供求，作者觉得，我国镀锌板（带）供应存在某些特定的程度过剩，热镀锌对出口市场有一定依赖，2008年出口受阻导致出口量下降，是上述现象形成的关键。出口市场的进一步变化，以及国内生产是否受制价格倒挂是后期镀锌市场行情报价运行的重要影响因素。
近年来，我国镀层板（带）（国内主要是镀锌板带，以下产量数据均以镀层板带数据表示镀锌板带）产能出现了飞跃式的发展，产量也随着产能的释放超速增长，2004年以来，镀锌板带产量每年都以超过40%的速度增长。不过，从2007年下半年以来，镀锌板带产量增速开始回落。
如图1所示，从累计产量增幅来看，2007年我国冷轧卷（即冷轧薄宽钢带，下同）和镀锌板带产量增长都处于回落态势，不过都仍就保持了30%以上的增速。其中镀锌板带产量增幅回落比冷轧卷明显，两者差距逐渐缩小。2008年回落都有所加快，镀锌表现更明显，产量增长低于冷轧卷，1-4月份镀锌产量增长只有6.7%，冷轧卷则在14%。
实际上如果从单月增幅来看，2007年镀锌产量增长波动较大，下半年的增长幅度都较小。2008年产量增幅都在10%以下，而且都比钢材中等水准低。
与此同时，镀锌产品与冷轧产品的却价格在缩小，甚至低于冷轧产品。作为镀锌板带的基板，冷轧卷价格应该要低于相应规格的镀锌产品。图1中，我们选取的是上海市场1.0mm的冷轧板（由于板和卷价格趋势基本一致，我们以板价代替卷价进行说明）和热镀锌卷进行了对比。能够正常的看到，2007年上半年，冷轧板和热镀锌价格处于回落状态中，两者差距在不断缩小；8月份开始，两者价格开始回升，并在2008年大面积上涨，但热镀锌的却也从8月起比冷轧板价格低，并且保持在200元/吨左右的差距，考虑到一般冷轧板与卷的价格在200元/吨左右，因此，热镀锌价格实际上与冷轧卷价格相当，甚至低于冷轧卷了。
流通市场如此，生产企业也是如此。以本钢和包钢为例，2007年1月，本钢和包钢出厂价格表中，1.0镀锌卷与冷轧卷价格差分别为970元/吨和700元/吨，而后本钢基本保持在500-700元/吨，包钢则保持在250-400元/吨的价格差；8月份之后，价格差开始明显缩小，本钢缩小到200-400元/吨，包钢则在100-150元/吨；2008年进一步缩小，甚至倒挂，本钢镀锌卷比冷轧卷只高了100-250元/吨，而包钢镀锌卷价格一度比冷轧卷低100-150元/吨，4月份价格调整后，包钢镀锌也只比冷轧卷高了50元/吨。
如果生产增长回落越大，按理价格应该具有更强的上涨动力，可以拉开与其原料产品的价格。但热镀锌市场的表现却与此相悖，价格甚至会出现倒挂，这是如何形成的？
镀锌板带大多数都用在汽车、建筑业、制造业及家电等行业。从国内市场需求来看，2007年以来各行业增长态势表现都较为平稳。如图2所示，我国房地产投资提高在2007年下半年继续上升，经过年末的短暂回落后，2008年继续攀升高位；汽车产量增长也较为平稳，今年年初受雪灾影响，产量增长有所回落，但3月份之后已基本回归正常增长轨道；家电行业中冰箱和空调对镀锌板带的消费较大，受人民币升值影响，出口面临了很大压力，不过国内消费增长某些特定的程度弥补了出口的不足，冰箱和空调的产量增长表现也较为稳定，增速都在两位数以上。
从上述简单分析来看，国内需求整体表现平稳，不致于对镀锌价格持续上涨形成压力。实际上，从消费行业来看，冷轧板卷与镀锌板带面对了基本相同的需求对象，从需求角度来说，两者价格持续上涨的动力是相同的。因此，国内需求不是镀锌与冷轧产品价格差距缩小的原因所在。
排除国内需求因素之后，我们着重对国内生产供应和出口市场做多元化的分析。如前所述，近年我国镀锌产能发展快速，有多个方面数据显示，2001年到2005年平均每年新增产能在300万吨左右，到2007年国内镀锌板产能已达到2500万吨。镀锌产品产量也随之迅速增加，2004年以来我国镀层板带以超过40%的速度在增长，并且总产量均超过了冷轧卷。随着国内产量的增长，我国镀锌板带的出口几乎成倍增长，占产量的比例也显著提升，镀锌板带由净进口转为净出口态势。2006年我国镀锌板带出口量达到287万吨，占国内产量的23%左右，2007年在一系列关税税率调整后，镀锌板带出口增长有所回落，出口比例则基本保持不变。我国镀锌板带生产中大部分是热镀锌板带，出口也是如此，2004年之后出口的镀锌板带90%以上为热镀锌，而进口的则以电镀锌为主，热镀锌在2006年就已经处于净出口状态。因此，我国热镀锌板带产品对出口具有一定的依赖程度，国际市场的变化容易对国内市场生产和价格产生影响。
从我国镀锌板带的出口市场来看，又以欧盟，美国等发达国家为主，2006年至2007年，美国、比利时、意大利及西班牙均是我国镀锌板带出口的前4位国家，加上英国，对欧美五国的出口量2006年占据总出口量的52%，2007年也占43%。也就是说，我国镀锌板带的出口很大程度要受到欧美发达国家需求变化的影响。
2007年4月份我国出口关税调整中，对镀锌板带产品下调到5%，加上人民币持续升值，镀锌板带出口受到较为显著的抑制。同时，主要出口国的欧美发达国家，受次贷危机等因素影响，经济稳步的增长走缓，建筑、汽车等行业表现低迷，进一步给国内镀锌板带出口造成压力。2008年一季度镀锌板带产品出口出现了显而易见地下降，一季度累计出口52万吨，占产量的比例也下降到13%（见图3），出口较去年同期下降38%，对欧美五国出口也下降了29%。
另一方面，我国冷轧板卷一直相对短缺，2007年冷轧板卷仍然是净进口状态，冷轧卷出口181万吨，占产量比例在10%左右，对国内价格影响不大；进口则是出口的一倍，达到365万吨。2008年一季度，冷轧卷进出口量都仍有小幅增长，并且进口量仍是出口量的一倍。
综合上述分析，热镀锌卷价格与冷轧卷价格相当，甚至倒挂的重点是两者需求市场的不同：热镀锌卷国内供应相对过剩，对出口有一定依赖性，而冷轧板卷不存在这一问题。在国内市场需求量开始上涨保持平稳的前提下，而2007年下半年以来镀锌出口面临了很大阻力，2008年出口更是出现了下降，这使得国内热镀锌产品价格的上涨存有一定顾虑。而冷轧板卷需求市场几乎都在国内，价格持续上涨顾虑小。在此背景下，大量靠外购冷轧基板生产的民营中小企业也无法完全释放生产能力，镀锌板带产量增长也受到抑制。
2008年以来，包括马钢，唐钢及首钢等国有大中型企业仍有镀锌生产线项目建设或者陆续投产，热镀锌产能继续在增加。另一方面，镀锌和冷轧卷微小甚至倒挂的价格差又会抑制外购基板生产企业的生产。因此，镀锌出口市场的变化，以及公司制作是否受制是后期镀锌市场行情报价运行的重要影响因素。
